刘元春:中枢防范房地产金融等范畴危险

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2018-11-06 18:30:43

  中国人民大学副校长刘元春25日在接受中国证券报记者专访时表示未来一段时间我国的房地产金融危险、汇率危险、局部地区政府债务危险、流动性危险等需中枢防范。

  刘元春建议从优化社会融资结构、提升直截了当融资占比、管束政府信用和类政府信用过度膨胀等方面化解危险、提振民营企业信心。货币政策方面建议适度提高m2增长速度降准应提上议事日程。   中国证券报:十九大报告把防范化解庞大危险作为三大攻坚战之首在多方协同发力下已经取得了不小的成果。接下来一段时间应中枢防范哪些范畴的金融危险?   刘元春:首先需要中枢关注的是房地产金融危险。一方面近三年来房地产市场在调控后积累了一些问题和危险这些存量危险如何释放我们还他国找到有用路径。

  另一方面我们研究发现目前新一轮的房地产销售对象以一些三四线城市居民特地是中等收入居民为主这些市场主体本身对房价波动产生的影响比较敏感抗危险能力比较弱。由此导致这类人群所形成的住房抵押贷款其资产质量与前几轮抵押贷款质量是有所差别的未来应成为房地产金融危险管控的核心。   第二个需要关注的是汇率危险目前全球经济形势出现逆转结构性裂变正在殷暴露美国经济周期和外围国家经济周期的错位越来越大。

  同时新兴经济体之间也出现分化全球金融格局在高债务的基础上又增添了结构性裂变的冲击。我们看到土耳其、阿根廷、委内瑞拉等新兴经济体集合爆发了汇率危机。需要重视的是汇率并不是危机的起因而是上述这种结构性裂变及前期的高债务、低增长、低效率等综合作用所致。   当前我国汇率承压与近期市场信心低迷、资本外流等因素有关。而我们还需面对的是:经常项目顺差在未来可能迎来平衡期从以往大幅顺差转为基本是零左右再加上资本市场的异动短期肯定会对汇率带来冲击。

  汇率的冲击最直截了当的是对市场信心的冲击同时还将通过离岸市场导致在岸和离岸的互动。因此汇率危险应成为明年管控金融市场紧要的着力点。   第三个很紧要的危险点在于局部区域的地方政府债务。目前地方政府的债务高速增长带来了很多问题。未来随着土地财政政策分化、土地市场改革税收基础发生变化等将导致一些地方政府的城投债、地方债券发行乏力存量债务到期也需要高度关注。

     另外鉴于明年经济增速放缓仍有一个触底过程将对市场流动性带来一些冲击有关部门需早预案。不过目前股市已经很低迷虽然不排除市场后续仍有波动但其引发系统性危险的概率很小。   中国证券报:民营企业的生产和融资环境牵动各方关注应如何缓解企业融资难、提振企业家信心?   刘元春:数据展现截至3万家。民营企业数量占比和新增就业贡献率超过90%。

  但现实情况是民营企业并他国获得与其贡献相匹配的竞争环境。   因此化解民营企业融资难、融资贵问题不在于简单的帮扶。永久来看解决的根本之道还是需要在制度改革上做大文章要推动全社会良性的资金运行、优化社会融资结构宏观政策的周期性调整不能过度偏向于地方政府和国有企业警惕政府信用和类政府信用的过度膨胀进一步提振民营经济信心。

     化解中小民营企业的短期危险有关部门需着重几个方面:第一中小企业融资难、融资贵是世界性难题对此我们要有精确的意识中小企业融资应更多依存于内生性融资而不能舍本求末。未来应该在产业链、销售链上做足文章。比如销售链金融行动关键要从根本上转折地方政府和大型国企的营销模式。一些地方政府工程、大型国企的销售拖欠是很多中小企业资金周转不畅通的核心原因。

  同时银行等金融机构应针对民营企业的销售业绩来提供创新的金融服务和产品。   第二完善资本市场体系给予民营企业与其他市场主体同等的市场地位、竞争环境。当前即便是大中型民营企业在资本市场上都横行霸道与国企同步竞争。   第三优化社会融资结构提升直截了当融资占比。上市公司治理结构和水平亟待进一步提升大股东管束机制更待完善。另外还应强化对股民的常态性回馈促使优质上市公司的股票持有者能够常态化分享公司业绩增长的成果从以往的投机型股民转化为真实的永久投资者还有就是大力吸引机构投资者。

     中国证券报:近期各有关部门密集出台了支持实体经济、民营企业的政策接下来还有哪些改革和支持措施值得期待?   刘元春:金融支持政策、结构性的定向投放、庞大项目的授信、民营经济的全方位支持等起到了短期稳预期、稳信心的作用。而真实落实六稳还是要以供给侧结构性改革为主线将此前三年所实施的以三去一补一降为主体的改革进行总结、梳理、反思并以目前国内外大环境为契机捉住市场主体和全体民众对于改革的共识尽快推出第二阶段供给侧结构性改革的核心方案。

     货币政策从目前m2数据来看照样是偏紧的应当在坚持信贷投放中性的原则下适度提高m2增长速度这对于应对经济增速趋缓而言是非常紧要的一个手段。从短期货币投放角度看降准应提上议事日程。货币政策的传导效率不高而当前存款准备金率照样过高因此通过下调准备金来释放货币供应还是很紧要的一个方面。在降息方面我认为在目前美国进入加息周期、国际金融市场婉转、我国汇率承压的局面下降息的空间很小。

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